onsdag 31. mars 2010

Lysglimt for solenergi

Finanskrisen har ikke vært spesielt snill mot bedriftene i solenergibransjen. Som en kan forvente i en næring med enorme vekstambisjoner og høy lånefinansiering, går det hardt utover aksjekursene når ting ikke går helt som planlagt. Og når ting tar litt lengre tid og man slipper opp for penger må man enten gi opp, eller be eierne om enda mer penger.

I øyeblikket ser vi flere eksempler på slike effekter, der solenergiaktører enten legger ned, endrer strategi eller henter mer penger:

Et ferskt eksempel på en nedleggelse er BP Solar som legger ned sin solpanelfabrikk i Maryland. Noen hevder at det reiser spørsmål med BPs "Beyond Petroleum" strategi, andre reiser spørsmål ved Obamas strategi for nye grønne arbeidsplasser i fornybar energi:

We’re creating green jobs, for sure, but they’re in China or Malaysia or India,” Maryland State Senator Alex Mooney, a Republican whose district includes the shuttered BP factory, said today in a telephone interview."

Et ferskt eksempel på endret strategi er tyske Q-Cells som nå skal konsentrere seg om å bygge solcellemoduler og installere systemer, og går ut av andre deler av verdikjeden:

"Q-Cells, which has long focused on making solar cells, and more recently on building turnkey utility-scale solar arrays, will now begin making crystalline solar modules and installing mid-sized solar systems ranging from 5 kilowatts to 5 megawatts (MW) for industrial clients. The firm will transform itself from “a solar-cell manufacturer to a provider of photovoltaic solutions”, as it looks to cover more profitable areas of the value chain and improve its risk position."

Og i dag fikk vi et eksempel på en aktør som henter mer penger når ting tar lengre tid enn opprinnelig planlagt. Den norske solgiganten REC skal hente inn fire millarder kroner i en ny emisjon. Samtidig har de ryddet i gjelden og fått på plass reforhandlede lånegarantier på 10 milliarder kroner. Slike plutselige nyheter om emisjoner pleier å føre til kraftige fall i aksjekursene, slik det var sist REC gjennomførte en emisjon. Men i dag gikk REC-kursen opp ni prosent etter nyheten. Sannsynligvis både fordi nyheten var ventet og fordi REC ser ut til å være i rute med investeringene slik at risikoen er redusert. Men viktigst er det nok at markedet for de som driver i solenergibransjen endelig ser ut til å vise noen lyspunkter.

Det hjelper selvsagt at det skjer en restrukturering og at noen aktører gir opp og legger ned fabrikker, det gir høyere markedsandeler for de som er igjen. Men aller viktigst er det at markedsutsiktene fremover virker mer optimistiske igjen. Nå er det fryktelig vanskelig å spå om etterspørsel selv i inneværende år i en bransje som solenergi, ting endrer seg så raskt. Men et par nye analyser av markedet i 2010 virker interessante.

For det første sier European Photovoltaic Industry Association (EPIA) at markedet for nye installasjoner av solceller globalt vil øke til mellom 8,7 GW og 12,7 GW. Det innebærer en økning i den innstallerte kapasiteten på mellom 40 og 60 prosent fra 2009. Vi snakker med andre ord om en inntallert base ved starten av året på 20 GW og nye 8-12 GW på toppen av det bare i løpet av et enkelt år. Og deretter enda mer. Det er ikke rart at man kan bli litt usikker på tallene. I pressemeldingen fra EIPA står det for øvrig også en del interessante opplysninger om solenergiens politiske geografi:

"The global solar photovoltaic electricity (PV) market counted an additional increase in installed capacity of about 6.4 GW in 2009, reaching a total capacity of over 20 GW world-wide. This has been the most important annual capacity increase ever and is particularly impressive in light of the difficult financial and economical circumstances during the past year. In 2010, global cumulative installed PV capacity is expected to grow by at least 40%, while the annual growth is expected to increase by more than 15%. During 2009, Germany remained the largest market, with Italy ranking second and Japan and the U.S. markets to follow. Germany most probably will remain the largest market in 2010, while new markets in particular from Southern Europe, Asia and the U.S. will grow significantly."

Og Credit Suisse har i et nytt notat kommet med noen prognoser som legger seg i øvre enden av dette spennet til EPIA og mener veksten i solenergi i 2010 vil være enda høyere enn de tidligere har trodd:

"Credit Suisse had previously been among the most bullish on the solar sector demand profile for 2010 with an existing forecast of more than 10 GW. Credit Suisse has not just upped the demand ante with its 12.7 GW forecast, but is calling for solar demand to double year-over-year. Estimates for 2009 year-end global solar installed capacity have come in between 6 GW and 6.5 GW."

For ordens skyld må jeg også opplyse om at jeg eier aksjer i REC. Både miljøet og min privatøkonomi vil derfor nyte godt av at markedet for solenergi vokser mye.