Få ting polariserer så mye for tiden som diskusjoner om KI er en velsignelse eller en forbannselse. Det finnes flere ulike undervarianter av den motsetningen, som spørsmålet om KI vil erstatte en stor del av jobbene og yrkene, eller om den vil gjøre gi oss verktøy til å gjøre jobbene våre bedre. Og om KI kan komme ut av kontroll og bidra til stor skade på menneskeheten, eller om KI tvert imot kan bidra til å redde oss fra fattigdom, sykdom og sikkerhetsetrusler.
En særlig aktuell og mer umiddelbar variant av velsignelse- eller forbannelse-diskusjonen er spørsmålet om vi står overfor tidenes største markedsboble, med overinvesteringer og påfølgende gigantsprekk, eller om det faktisk er en etterspørsel etter all datakraften, grafikkprosessorer, stadig oppdaterte språkmodeller, chatboter, agenter, og nye anvendelser av KI.
Ikke bare er diskusjonene om KI er en boble veldig polariserte, men hva som er de rådende trendene når deg gjelder spådommer er også ganske omskiftelig. Etter lanseringen av Chat GPT på slutten av 2022 fikk vi først en temmelig KI-euforisk bølge både i tech-selskapene, hos investorer, blant politikere og i næringslivet, og både investeringer og aksjekurser gikk til himmels. Chat GPT bruke tre måneder på å nå 100 millioner brukere i janar 2023, etter to måneder, og har omkring 900 milloner brkere i dag. Men bare omkring 50 millioner av disse betaler for abonnementet.
Den store KI-boblen
Og fordi utgiftene er så mye større enn inntektene fikk vi, særlig inn i 2025, noen kraftige advarsler om at denne utviklingen ikke er økonomisk bærekraftig, at det nå overinvesteres i datasentre og dyr hardware, og at de store KI-selskapene blør penger, særllig de som er rendyrkede KI-selskaper, som Open AI og Anthropic, selskaper som ikke kan gjemme sine gratisabonnementer og energikostnader inn i en større pakke av mer lønnsomme produkter, slik Google, Microsoft og Facebook kan. Mange begynte å spørre om hva man skulle bruke all den ledige kapasiteten i datasentrene til når bloblen sprekker, med prosessorer og maskiner som fort blir utdatert.
Hvor mange dager et det igjen til de største innen KI-kostnader slipper opp for penger, og hvilke av selskapene tømt kassen først? Et par helt ferske artikler i The Atlantic og The Economist antyder at det kanskje ikke er riktig spørsmål lenger, ganske enkelt fordi det nå er en eksplosiv vekst i betalt KI. Rogé Karma i The Atlantic formulerer det som en periode har vært den rådende pessimismen, og ogås har vært hans egen analyse noen måneder tilbake i tid, slik:
"Six months ago, the AI sector was looking pretty bubbly. Companies were plowing hundreds of billions of dollars, much of it borrowed, into building new data centers, but had no clear path to profitability. Experts and journalists, myself included, were comparing the AI build-out to the railroad bubble of the 1800s and the dot-com bubble of the ’90s, in which speculation led to overinvestment that eventually crashed the stock market. Even OpenAI CEO Sam Altman voiced public doubts. “Are we in a phase where investors as a whole are overexcited about AI?” he said last year. “My opinion is yes.”
Han har skiftet syn etter å ha sett på tallene i 2026, artikkelen "So, about that AI-bubble" i The Atlantiv slå fast at stemningen nå i begynnelsen av mai 2026 har snudd igjen, og at bekmringen nå ikke er for mye datakapasitet og for mye KI-hardware, men at etterspørselen har tatt seg kraftig opp og at bekymringen er at det er for lite kapasiteti forhold til etterspørselen:
"Today, however, we’re in a very different world. Software developers are adopting AI tools en masse and reporting astronomical productivity benefits. The worry that the country is building too many data centers now coexists with the fear that we won’t have enough of them to satisfy the public’s growing appetite for these products. And the company previously known as OpenAI’s junior competitor has become possibly the fastest-growing business in the history of capitalism. Anthropic’s revenue is increasing faster—much faster—than Zoom’s during the pandemic, Google’s during the early 2000s, and even Standard Oil’s during the Gilded Age. If the company’s current growth rate were to continue, then by early next year it would be taking in more money than any other company in the world."
KI som gjør ting og ikke bare sier ting.
Det er særlig Antropic som trekkes frem i artikkelen, men det har også skjedd noe mer generelt når det gjelder KI brukes til, og som har fører til denne enorme veksten. Den nye vekstmaskinene har navn som Claude Code, Open AI Codex og Anyspheres Cursor. Det er verktøy for å utvikle og skrive programvare mye raskere. Og også en verktøykasse av tilkyttede tjenester som tar styringen på arbeidsprosesser, leder prosjekter, gir seg selv nye oppgaver, og opererer mye mer autonomt når det gjelder å løse kreative oppgaver enn de digitale verktøyene vi har brukt til nå. KI går fra å mene ting og skrive ting, til å faktisk gjøre ting. Den utviklingen går veldig raskt, og bedriftsmarkedet er åpenbart villig til å betale for det.
Ja, faktisk brukes disse nye og datakraftintensive verktøyene så mye og så raskt at leverandørene er bekymret for at de slipper opp for datakraft til å dekke etterspørselen, og har begynt å øke prisene og rasjonere bruken av de mest bruke tjenesten strengere. Særlig Anthropic for kjeft for at folk slipper opp for "tokens", det vil si de tilmålte kvotene for KI-bruk som ligger i abonnementene, og som brennes opp fort i de mest avanserte modellene. Er du gratisbruker kan du bare glemme å få gjort store og tunge arbeidsoppgaver.
Også The Economist har fått mes dag at boblen ser ut til å være avlyst, i hvert fall foreløpig, og skriver i lederartikkelen "The AI supply crunch is here", at:
"Artificial intelligence has a supply problem. As the world gorges on tokens, the snippets of text by which the output of a large language model is counted, it is running short of them. Weekly token consumption quadrupled between January and March, according to OpenRouter, a marketplace for AI models, partly because of the growing use of coding tools. The industry cannot keep up. At model-makers and tech giants, rationing is afoot. Anthropic, maker of Claude, recently adjusted its terms to deter heavy use during peak hours. Amazon says that “capacity constraints” have limited its growth
Verdikjeder og flaskehalser
Det har stor betydning om KI-tjenester er et spørsmål og stadig bedre tjenester til stadig lavere priser, slik det har vært med datamaskiner og kommunikasjonsteknologi tidligere, eller om vi står overfor knappheter på tilbudssiden. Da blir spørsmålet hvor i verdikjeden de viktiste flaskehalsene er, noe som kan gi svært høye fortjenestemarginer til de som har det markedet etterspør aller mest. The Economist skriver at:
"The greatest profits will be found at choke points. The AI boom has especially benefited Nvidia and TSMC, the Taiwanese manufacturer that makes almost all of the most advanced chips. Chip manufacturers’ pricing power has become as enormous as their transistors are tiny. Nvidia’s gross margin is about 75%, up from 60% in 2019. TSMC’s gross margin is above 60%, roughly twice that of many other contract manufacturers."
The Economist har også en litt lengre og grundigere artikkel om KI-verdikjeden med overskriften "The AI rush is hitting a bottleneck". Den tar for seg hele verdikjeden som trengs for å levere KI-tjenester globalt, fra de store "hyperscalerne" som Amazon, Microsoft, Google, Meta og Oracle, og til de som leverer prosessorer, minnebrikker, nettverksytstyr og utstyr for å produsere alle disse komponentene. Og slår fast at det er noen viktige flaskehalser:
"The crux of the problem is that companies along the AI supply chain are investing far less than the hyperscalers. We examined the planned capital spending this year of the 50 or so largest manufacturers of chips, chipmaking tools, servers, networking gear and cooling equipment, and how it has changed since 2024. The five hyperscalers have tripled their combined capital spending, to more than $750bn, but the hardware suppliers have increased theirs by only half, and will invest less than a third as much as the cloud giants this year."
Det kan med andre ord bli ganske humpete framover, men The Atlantic og The Economist peker på at det kanskje ikke vil skje på den måten vi regnet med. Det er ikke slik at at folk er blitt lei eller at KI-underpresterer, men tvert imot slik at de nye modellene er så etterspurte og datakraftkrevende at tilbudssiden sliter med å levere.
